触控显示一体化龙头,汽车显示撬动增长新引擎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1)公司主业经营 ITO镀膜、触控sensor、玻璃减薄和触控模组等业务,是全球最大的ITO 导电膜制造商,其中小尺寸触控显示一体化模组今年月产能有望扩产至8KK/月,主要客户有京东方、夏普等国内外一线面板企业,以及华为等国内一线手机厂商。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)作为智能汽车和车联网的重要载体,车载显示有望成为车联网和人车交互的重要入口。
公司较早布局智能汽车显示领域,已通过TS16949 认证。公司与国际新能源汽车龙头厂商合作开发智能车载中控屏,也在国内多家车厂进行测试认证,随着客户车型预订的狂热和全球的热销,公司车载触控屏模组有望迎来爆发。公司募集7.9 亿元投资中大尺寸轻薄型触控显示一体化项目,投产后年产能将达到500 万片,将为车载显示屏销售提供产能上的支撑。
参股三元锂电池龙头比克动力,打造新能源动力电池核心竞争力。1)公司将动力电池作为其新业务战略布局,参股了三元材料锂电池制造商深圳市比克动力10%的股权,并约定在条件成熟时或全资收购比克动力100%的股权。2)比克动力主要从事三元材料锂电池的研发和生产,包括动力电芯、模组、PACK 和整包技术,可向新能源乘用车等领域的客户提供全方位的电源解决方案。比克动力已与国内各大新能源汽车厂家,包括一汽、宝马、大众、奇瑞、吉利等达成战略合作协议,目前已实现超过1 万辆新能源车用电池的供货。2016 年底其电池产能有望扩产至6GWh,产能在同业中保持领先。3)参股时比克动力承诺2016-2018 年扣非净利润分别不低于4 亿元、7 亿元和12 亿元,一旦公司完成对比克动力的收购,将大幅增强公司的盈利水平。
车联网和大数据布局初现雏形。1)参股智能后视镜企业智行畅联25%的股权,可与公司车载触摸屏业务完美结合,打造公司未来车联网的硬件入口。2)成立长信智控布局大数据业务。通过车联网大数据平台,可为用户提供电动汽车电池状态实时监测、充电桩分布信息推送等服务,实现电动汽车与电池部件、电网、管理后台的互联互通,提升公司车联网业务的核心竞争力。
盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年净利润复合增速51.4%。公司触控显示主业增长可观,未来车载显示业务有望快速发展,收购三元锂电池龙头比克动力预期强烈,车联网和大数据布局合理。首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:触控显示业务拓展或不及预期的风险;比克动力或收购失败的风险。