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旅游行业研究报告:国信证券-旅游行业4月月报:国内游持续旺盛支撑行业估值-090505

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2009-05-05 16:11:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖绪发,陈财茂
研报出处: 国信证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 249 KB 分享者: wlw****bs 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1季报显示景区公司业绩增长突出
  09年1季度我们重点关注的旅游行业营业收入同比下降3.19%,营业利润同比增长17.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于母公司的净利润同比增长38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与全部A股公司相比,稳定增长特征较为明显。1季度实现收入增长和经常性损益增长的主要还是景区类公司。这与我们之前对行业的判断基本一致。
  五一小长假显示国内游继续保持旺盛势头
  根据各地旅游局不完全统计数据,五一小长假期间,全国绝大多数地区接待游客数与旅游收入均实现两位数的增长,延续了今年以来春节黄金周、元旦小长假、清明小长假等假日的增长势头。为此我们微幅调高了全年国内旅游收入、以及旅游总收入的预测值,同比增长率分别调高至17%、10%。
  旅游市场短途化特征对旅游企业的影响各异
  今年以来中国旅游市场的总体特点是短途化。表现为入境游市场下滑明显,国内长途游增长相对缓慢,短途旅游相对旺盛。背靠广阔经济腹地的旅游景区受益将更为明显,而对入境游有一定依赖,同时距离中国三大传统客源地较远的景区,受益相对就不是很明显。另外,对于以入境游为重要收入来源的一些国际旅行社、高级酒店,所受到的冲击也较为明显。。
  重点推荐景区与世博概念公司
  在行业复苏的大背景下,旅游股的上涨具备明显的基本面支撑。按照当前股价计算,国信跟踪的旅游行业重点公司2009年平均PE为33倍,平均PB为3.3倍,维持旅游行业谨慎推荐的评级。子行业上我们相对看好处于产业链强势地位的旅游景区,维持对黄山旅游推荐、桂林旅游与峨眉山谨慎推荐的评级。对酒店业、旅行社行业均持审慎态度。考虑锦江股份作为上海世博会的核心受益品种,可能存在大量的交易性机会,维持推荐评级。

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