观点：
        隔夜，原糖小幅震荡；白糖昨日日间中幅回落，夜盘小幅震荡；截至5  月底，海南产糖15.09  万吨，同比减少12.54  万吨，销售食糖7.58  万吨，同比减少7.71  万吨，库存食糖7.51  万吨，同比减少5.43  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本榨季，供需方面大的格局基本确定，产量大幅下降到870  万吨，进口预计同比持平，消费端受走私和替代影响，价格也将由走私及替代情况决定；本榨季预计走私量在150-200  万吨，走私数量与减产数量持平，走私冲击较大，但由于期初库存同比减少，总供应小幅下降，中期内，糖价继续大幅下跌难度较大；短期关注5  月销售数据，若5  月销售数据继续疲弱，工业库存或与去年持平，那么糖厂压力相对去年或增大，糖价或要持续疲弱一段时间，关注库存同比积累情况；后期若销售数据好转，且后期持续处于去库存化状态，郑糖仍有一定上涨空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）郑糖中期以区间震荡对待，SR1609  操作区间为5400-5800。
        国际方面，5  月份巴西甘蔗糖分或继续回升，食糖用蔗比例也将提升，食糖产量或继续创新高；巴西本榨季增产将对原糖形成压制，但全球整体库存将继续下降，支撑糖价。印度15/16  榨季糖产量为大幅下降，印度季风将到来，降雨同比正常或过量；后期，原糖主要受巴西增产、雷亚尔走势、气候影响，近期，受气候、雷亚尔等影响，原糖大幅上涨，但后期巴西供应大幅增加，继续上涨压力较大。
        操作建议：
        1.趋势操作：SR1609  在5400-5800  区间操作。
        2.套利操作：买1701  抛1705  持有（4  月25  日05-01  价差70  进场，止损130）。
        重要监测点：
        1.巴西压榨进度2.食糖销售情况3.进口情况4.气候情况风险因子：
        1.中国食糖进口量及进口政策2.替代品
        3.走私糖