􀁺  投资收益是公司利润翻倍的主驱动因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1季度，公司实现归属于母公司股东净利润1.43亿，同比增加210%，根据报表，其中，实现对联营企业和合营企业的投资收益就有1.47亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）显而易见,  对联营企业和合营企业的投资收益是公司利润翻倍的主要因素.而投资收益增加的主要源泉为公司参股的房地产项目结算面积的大幅增加。
􀁺  销售费用和管理费用均有所下降。1季度，由于公司营业收入的增加引起公司实现营业总成本增加幅度为31%，其中，营业成本增加幅度为86%，营业税金及附加增加幅度为131%，虽然公司营业收入增加幅度只有28%，但是公司的管理费用下降35%，销售费用下降13%，显示公司的费用控制水平能力极强，也是公司营业利润增长的一因素。
􀁺  2009年公司将全面进入收益期。公司自2002年开始先后投资建设的北京华侨城、东部华侨城、成都华侨城、上海华侨城等大型旅游地产综合项目，从2009年起将全面进入收益期，旅游方面，四地欢乐谷可望在2009年实现连锁经营开业，四地平均门票最少为120元，人数增加肯定要远远超过2008年的游客人数1219万人次。地产方面，公司2009年计划销售面积比2008年增加3.5倍，地产收入的大幅增加将是必然趋势。
􀁺  我们认为：公司“旅游+高端地产”经营模式独特，核心竞争力突出，经营稳健，战略目标明确，连续三年分红比例达40%左右，高管股权激励有望持续到2013年，2009年目前经营形势乐观，并且各项项目均迎来全面收益，经营状况良好，主营业务整体上市工作正继续积极推进，暂不考虑公司2009年整体上市因素，我们仍维持给予公司2009年每股收益0.64元，2010年每股收益0.67元，2011年每股收益0.84元的业绩预测，如果2009年公开增发实现整体上市，我们认为20家经济型酒