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研究报告:联合证券-策略研究:基于财报分析的行业配置选择-090505

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-05 15:56:04
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 戴爽,宋曦
研报出处: 联合证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 768 KB 分享者: bi****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2008年上市公司净利润同比下降14.5%
  统计数据显示:1600家可比上市公司2008年主营业务收入同比增长18.36%,营业利润减少22.54%,净利润下降14.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】净资产收益率下滑近5个百分点,按照杜邦分析法基本可以认定产品价格的下降是导致企业盈利能力下滑的最核心因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2009年一季度上市公司净利润环比增长486%
  由于2008年一季度的基期数据很高,所以2009年一季报的同比数据非常难看,收入、利润、净资产收益率等指标均出现不同程度的负增长。但从环比观察,2009年一季度的财务数据环比2008年四季度有大幅度的改善,其中净利润增长486%,ROE增加2.5个百分点,三项费用减少24%,资产减值损失减少89%。
  各行业的财务数据比较
  2008年净利润同比增幅居前的是化学原料药、通信、煤炭、园区土地开发、银行板块,利润大幅负增长的是电力、元器件、化纤、民航以及生物制品业。2009年一季度环比2008年四季度利润增长居前的为食品、家电、保险、纺织服装、电力、汽车及配件行业,利润环比出现大幅负增长的是农业、房地产开发、计算机硬件以及通信行业。
  各行业估值水平比较
  目前全市场的市盈率水平为24.87倍,市净率2.76倍。从行业上看,市盈率低于市场整体水平的有银行、通信以及煤炭行业;而有色、保险、信托行业的市盈率水平最高。市净率水平低的是钢铁、公路、造纸以及银行板块,食品、电气设备、生物制品的市净率相对偏高。

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