◆转型之路：从手游、教育到“互联网+教育”
　　拓维信息成立于1996年，成立之初主要从事软件开发、增值服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着市场、技术的变化，2012年开始向移动互联网转型，聚焦手机游戏、互联网教育。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国子女教育支出占家庭总收入1/3，国内近50%家庭教育月支出超过6000元，近30%家庭教育月支出超过1万元；而“互联网+”将重塑教育格局。我们认为，拓维信息转型互联网教育市场，把握了教育行业拥抱互联网的发展契机。
　　◆海云天、长征加盟，业绩发力在即
　　海云天作为龙头考试评价和教育测评第三方服务商，已拥有58%以上的高考市场份额和30%以上的中考市场份额，同时为18个省研究生考试、16个省会计考试、31个省司法考试提供考试评价服务；且与全国26个省教委、100余个地市教委建立长期稳定合作关系。2015年11-12月海云天收益纳入拓维合并报表，实现营收3957.94万元，净利润3380.70万元。
　　我们认为，高考将至，垄断高考阅卷市场58%份额的海云天业绩将发力。
　　◆顺应市场需求，“高招帮”产品服务全面、优势明显
　　2014-15年，全国高考报名人数连续两年回升，志愿填报信息大、难度高，我国高考志愿填报服务需求旺盛。拓维与海云天合作产品“高招帮”，相比同类产品拥有明显的技术优势（拓维转型前专注于智能平台技术）、数据优势（海云天拥有全国各省考试院、招生办等权威机构大数据）、客户优势（海云天与100余个省市教育机构稳定合作；拓维客户覆盖25,000所中小学校）。我们判断，伴随2016年高考志愿填报期来临，“高招帮”将迎来再一次客户量爆发期。
　　◆估值与评级
　　我国0-18岁教育市场需求旺盛，我们看好拓维信息“互联网+教育”垂直领域O2O布局。短期催化剂：2016高招期间“高招帮”志愿填报云平台市场表现良好。预测2016-18年EPS分别为0.27/0.34/0.40元，PE分别为48/39/33倍，目标价15.5元，增持评级。
　　◆风险提示
　　在线教育商业模式风险；业务不达预期。