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百丽国际研究报告:第一上海-百丽国际-1880.HK-维持买入评级,目标价5.66港元-160602

股票名称: 百丽国际 股票代码: 1880.HK分享时间:2016-06-02 11:46:40
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 第一上海 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 93 KB 分享者: 春****羽 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        16  财年股东应占溢利同比降  38.4%至  29.3亿元
        公司2016财年收入同比增2%至407.9亿元,  毛利率同比降1.2个百分点至56.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因为鞋类的收入利润下降导致产生  13.6  亿元的无形资产减值,经营利润同比下降32.2%至  42.0  亿元,如果不考虑无形资产减值,则公司经营溢利同比下降  10.3%至55.6  亿元,公司股东应占溢利同比降38.4%至29.3  亿元,股东应占利润率同比降  4.7  个百分点至  7.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  全年派息率61.3%,  公司净现金  62.6  亿元,  净资产250.8亿元。与鞋类有关的无形资产还有  11.6  亿元,将依据业务发展情况看是否有进一步减值风险。
        16  财年净增加  316  家门店,同店鞋类下降,运动服饰上升
        16财年大陆店铺数同比增316家至20873家,  其中鞋类门店净减少366家至13762家,运动服饰门店同比增682间至7111  家。16财年鞋类业务同店降超过10%,运动服饰的同店为高单位数增长。
        鞋类的调整和变革
        正装鞋的困境有:1、消费者产品风格转变。2、百货渠道受购物中心和电商分流。3、顾客对产品性价比要求提高。对于正装鞋的困境公司一直以品类多元化、品牌差异化、全渠道等策略予以解决。未来将继续回归产品、零售和需求的本质,需要通过产品、客户、科技的创新和领先,来满足市场真实的需求,计划通过各项变革来逐渐扭转鞋类业务的颓势。
        

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