事件：
        2016  年6  月1  日国家统计局发布5  月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1，预期值50，上月数据50.1，较上月持平，在连续三个月处于扩张区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        5  月钢材、煤等商品价格下跌，主要原材料购进价格指标连续5  个月上升后回落，采购量和新订单指标继续小幅下滑，原材料库存指标小幅回升，需求减速拖累产成品库存指标回升，掣肘制造业增速陷入瓶颈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1．需求不足  产成品库存回升
        5  月钢铁等黑色系价格领跌商品价格下跌，主要原材料购进价格指标连续上升5  个月后开始回落，由前期的57.6  回落至55.3。原材料库存指标由47.4  微升至47.6，仍低于荣枯线；采购量指标微升至51.2，新订单指标微降至50.7；需求减速，产成品库存指标小幅回升至46.8。外需方面，新出口订单指标微降至50；进口指标也微升至49.6，低于荣枯线。分企业规模来看，大型企业指标回落至50.3，中型企业指标小幅上升至50.5，小型企业指标上升至48.6。
        总体来看制造业各分项指标变化不大，在需求不足商品价格回落的情况下产成品库存回升，供给侧改革推进下大型企业指标和中小企业指标走势出现分化。
        2.利润向投资转化缓慢  景气回升陷入瓶颈
        1  季度的利润增厚未能拉动制造业投资回暖，制造业景气上升出现瓶颈。5  月需求不足钢铁、煤炭等商品下跌拉动下，工业企业利润回落。5  月27  日统计局发布数据，中国4  月规模以上工业企业利润同比4.2%，前值11.1%。中国1-4  月规模以上工业企业利润同比6.5%，前值7.4%。
        联储加息窗口临近，英国退欧风口浪尖，外部环境不确定性风险上升。国内国务院常务会议列出央企“瘦身健体”时间表，供给侧改革背景下稳健货币政策更多的将体现托底目标，去杠杆防风险诉求下信贷也将趋于审慎。预期短期内景气度将陷入瓶颈。
        2.非制造业指数小幅反弹
        3  月非制造业PMI  指标小幅回落，由53.5  回落至53.1。其中建筑业指标出现小幅回落，建筑业投入品价格指标继续上涨至50.7，建筑业新出口订单指标由54.3  回落至48.7；服务业分项指标由53.7  小幅回落至52.7。