热点思考：政策利率不会成为长端利率下行的阻碍
        货币政策利率持续维持在2.25%，是目前市场认为长端利率缺乏下行空间的一个重要逻辑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，假定长端利率的下行需要以短期政策利率先降为前提，这种观点未免过于机械化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策利率往往滞后于市场利率的变化，在增长和通胀下行过程中，市场利率根本不会等到政策利率下调才开始下降。未来收益率曲线更有可能是先牛平再牛陡的走势，即长端利率先下使得曲线走平甚至倒挂，政策利率后降对已经发生的经济基本面下行进行反应。
        大类资产表现：股市窄幅震荡
        上周各大类资产价格表现中，股市窄幅震荡。股票市场中，沪深300  指数下跌0.5%，创业板指数上涨0.2%。债券市场十年期国债到期收益率下降0.5BP。
        商品市场中南华工业品指数下跌2.5%，南华农业品指数上涨0.2%。黄金价格下跌2.3%。从股票市场的各行业表现来看，  A股的28  个行业涨跌互现，电子涨幅最大，食品饮料跌幅较大。
        经济数据与政策事件经济数据：工业企业利润大幅下滑
        国家统计局上周公布了4  月份工业企业利润数据。1-4  月，全国规模以上工业企业实现利润总额1.84  万亿元，同比增长6.5%，增速比1-3  月回落0.9  个百分点；4  月实现利润总额5020  亿元，同比增长4.2%，增速比3  月回落6.9  个百分点。
        政策事件：新三板分层方案发布
        上周值得市场关注的经济政策和重大事件有：沪深交易所发布停牌新规，重大资产重组停牌不超3  个月；新三板分层方案发布，私募管理机构可以进入创新层。