??气温下降、美国提高石油储备、需求上升等推动油价反弹
??本周,受美国东北部气温下降、美国石油储备提高到15?亿桶、成品油需求
上升等影响,原油价格出现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】BRENT、WTI、DUBA?周环比升幅分别
为2.6%、4.0%、4.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最新价格分别为54.7、54.1、51.2?美元/桶。我们
认为,基于气候温暖出现的需求下降对油价有较大抑制作用。如果OPEC
减产影响不大或者气候因素转变较小,本月原油均价将保持在50-55?美元/
桶之间。未来油价反弹幅度取决于OPEC?减产、气候和地缘政治等力量的
综合作用。
??国外成品油价格小幅上涨,国内价格稳定
??本周,受需求上升和原油价格反弹的影响,国外成品油价格小幅上涨。三种
成品油周环比升幅分别为1.8%、0.3%、5.5%。最新价格分别为61.8、66.4、
60.4?美元/桶。我们认为,受寒流袭击美国东北部的影响,成品油需求将会有所上升,价格也随之上涨。国内成品油价格稳定。
??中石化临时股东大会通过“发行新股一般性授权”为可转债配套程序
??大会批准:1、发行新股的一般性授权,2、在大陆境外发行15?亿美元可转
债,3、在大陆境内发行100?亿元公司债券。第一条主要是保证可转债顺利
发行的配套程序。可转债转股时,会有新股份的产生。而新股发行需要有股
东大会的批准。为维护可转债顺利转股的权利,配套的应该有新股发行的批
准。中石化强调新股发行仅与可转债的转股有关。因此,市场上流传与上海
石化的私有化有关,是没有根据的。我们预计中石化07?年EPS?为0.72-0.80元/股,维持“谨慎推荐”投资评级。
??中国石化A、H?股价差——对国内成品油定价政策的理解差异
??自A?股改启动之后,中石化A、H?股就存在价差,最高价差达到60%以上;
周五收盘价差约49%。我们认为:A?股市场认为中石化是炼油主导的公司;
H?股市场认为中石化是开采主导的公司。定位的差别主要是两个市场对政府
政策的不同理解造成。中石化目前70%的净利润来自开采业务、炼油业务
受成品油价格政府调控而呈亏损状态。H?股市场认定:政府控制成品油价格
是维持社会稳定的重要因素,短期内很难改变,视其为石油资源股是符合逻
辑的。A?股市场则认为:政府对原油、成品油资源的控制是一定的,但市场
化的运作机制是要逐步建立的,炼油板块将产生很大的利润贡献。