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三九医药研究报告:方正证券-三九医药-000999-调研速递-090504

股票名称: 三九医药 股票代码: 000999分享时间:2009-05-05 13:20:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 薛娜
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 440 KB 分享者: mar****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、  公司走出2007  年的困境,2008  年实现了较快的发展,并且股改时承诺2009  年每股收益达到0.65  元,比2008  年度承诺的0.5  元增长了30%,但是2009  年没有了财务费用的减少以及税收的减少所带来的利润增长,公司将如何实现2009  年的主营业务的增长?
答:公司主要想通过主营业务的增长来实现股改承诺。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年,医药行业的整体的增长预计将达到10-15%,从历史情况来看,我们公司整体的主营业务也应该能保持在6%左右的增长率,因此有信心达到股改承诺的业绩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
此外,从公司的各个分业务来看,我们公司在制药工业方面2009  年保守估计将增长达到15%以上,这块将弥补上面所讲的利润缺失,其次,公司想将医药商业、医药零售、房地产、食品等毛利率低或者在亏损的产业剥离掉,可能剥离给公司大股东,主营这块就保持制药工业、包装印刷以及医疗服务(脑科医院)等优质资产,其中制药工业保持快速增长,增长率达到15%以上,而其他两块业务将提供稳定的现金流。因此,公司有信心完成既定的目标,但是要超过这块增长,也不可能。并且公司实施股权激励计划也就是为了促进公司的各级人员调动积极性,对公司的营业业绩进行提升。
在制药这块业务的发展,我们公司打算通过7  大类品类规划上进行发展,将公司的品类规划成感冒发热类、皮肤类、胃肠类、妇科类、止痛类、止咳类、骨科类用药,开发这7  大品规中的细分市场,比如说感冒类用药中儿童感冒用药的细分市场、发热类用药的抗病毒的细分市场,这些市场目前仍具有缺口,市场没有饱和,公司将着力发展这些未开发完全的细分市场,开发新的品种。

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