首次覆盖给予买入评级，目标价5.50  港元：受益于新产品周期的开启，吉利汽车新车销量在未来三年有望保持高增长态势，加上产品结构优化带来均价和毛利率水平的提升，我们预计16-18  年营业收入和净利润分别复合增长32.2%和34.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到公司未来的高成长性，加上业绩的逐步兑现可能带来的估值提升，我们给予吉利汽车10  倍的16  和17  年每股收益平均值计算的市盈率，目标价5.5  港元，首次覆盖，给予买入评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        竞争优势及成长动力：公司的竞争优势体现在几方面：1、在自主品牌轿车领域有绝对优势；2、品牌及产品质量优势；3、和沃尔沃合作带来的研发优势。公司的成长动力包括：1、16  年受益于购臵税减半政策；2、新的产品周期开启，未来每年至少有3-4  款新产品，预计在新产品周期推动下，2016-2018  年新车销量复合增长22.3%；3、汽车出口是长期增长动力；4、汽车金融将带来新的利润增长点；5、新能源汽车战略布局长远。
        SUV  产品将引领吉利的新产品周期：16  年有5  款新车型中有3  款是SUV/跨界车。SUV  是未来新产品周期能否成功的关键，我们认为帝豪产品的成功经验及与沃尔沃合作带来的研发优势有望嫁接至SUV  产品。我们预计2016  至18  年SUV  销量分别为14.2  万辆、35.6  万辆和39.5  万辆，三年复合成长87%，16  至18  年SUV  占比分别为22.0%、43.1%和42.3%。SUV高增长将带来均价和毛利率不同程度的提高。
        风险提示：新产品销量表现不及预期、产品竞争激烈，毛利率水平不及预期、俄罗斯汇兑损失影响超预期。