事件：
        2016  年5  月31  日早盘券商股集体爆发，多股冲击涨停，带动沪指一路高歌猛进攻上2900  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至收盘，券商板块上涨7.66%，第一创业、国海证券、西部证券、山西证券、国元证券等8  只券商股封涨停板，创3月以来最大涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，今早高盛将MSCI  指数纳入A  股的概率调高至70%，及有关机构预测中国很可能在MSCI  决定前宣布推出深港通，是券商股集体爆发的主要原因。
        观点：
        1、板块PB  估值降至2  月底以来最低，兼具配臵价值和反弹弹性
        截至5  月30  日收盘，券商板块PB  估值1.84X，大型券商1.3X-1.5X，中信证券PB1.35X  为2  月底以来最低，整体位于历史低位，兼具配臵价值和反弹弹性。关于券商股的估值，我们大致可以把握这样的规律，以大券商为例，PB  在1.5  倍以下属于历史底部区间，2  倍PB  是估值中枢，超过3  倍可以考虑获利了结。截至昨日收盘以中信证券为首的大券商PB  估值水平基本都在1.5  倍以下。
        2、券商业绩触底，股价已经"price  in"
        继2015  年券商录得史上最佳业绩年之后，由于高基数效应，券商2016Q1  和4  月业绩均遭遇同比大幅下滑，且低于市场预期。5  月市场继续低迷，两市成交额接近地量，较4  月缩水25%，两融余额环比下滑4%，因此券商5  月业绩大概率继续下滑。虽然6  月海内外市场风险仍较集中、大盘博弈情绪浓重、市场风险偏好水平仍然偏低，但我们认为当前的券商股价实际已经反映了业绩的下滑。而且券商股一向领先于大盘，或先于大盘筑底，向下空间小于向上空间。
        3．A  股纳入MSCI  和深港通是券商股值得期待的两大政策催化剂
        上周恒生电子一则公告透露深港通的进程。恒生电子表示，恒生深港通系统已经完成系统开发，多家券商正在参与测试，有机构认为深港通距离开通不远。回顾历史，每每有深港通开通消息，券商股都会有比较明显的反映。2015  年11  月4  日盘中深港通乌龙消息带动券商板块涨停，2014  年11  月10  日证监会宣布沪港通启动日期，券商板块上涨4.3%。建议关注深交所上市的优质券商股标的，包括国海证券、山西证券和西部证券。
        A  股纳入MSCI  是近期券商板块另一个值得期待的政策催化剂。一方面A  纳入MSCI  以后可以带来新增资金，虽然刚开始可能不是太多；另一方面，符合纳入条件的Ａ股成分股中金融股的占比最大，券商是金融股中贝塔属性最大、弹性最大的标的，最为受益，建议关注海通证券和中信证券。
        结论：
        建议布局基本面扎实、估值位于历史底部、弹性大、具有事件驱动因素的投资标的，包括华泰证券（互联网证券龙头，经纪业务老大，7.8  亿美元收购美国金融科技巨头AssetMark  布局财富管理，具备在财富管理率先突围的潜质）、国元证券（中小券商估值最低，实施股票回购，推进员工持股，受益于大股东混改和安徽省国企改革）、国海证券（股权多元化、兼具国企稳健和民营灵活、经营管理机制市场化程度高，深耕广西、区域优势显著，定制详细”十三五"战略规划、跨越发展可期）。