为什么要关注玉米价格走势？我国粮食连续12  年增产，最主要的原因在于玉米的增产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2004  年起，政府连续推出多项惠农政策，粮食种植面积和产量逐年提高，其中玉米播种面积的增加最为显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在2003-2015  年间增产的1.9  亿吨粮食中，有1  亿吨来自玉米，占比57%。玉米价格走势影响养猪利润，进而影响通胀。我国玉米消费的69%用于饲料，其中一半以上用于养猪，所以滞后一年的生猪存栏量和猪粮比价高度正相关，而猪肉价格又对经济整体通胀水平有非常大的影响。玉米价格大跌影响深远。国内玉米价格从2014  年9  月起开始大幅下跌，从2714  元/吨的高点一路下行至当前的1838元/吨，跌幅高达32%，仅年初以来就下跌了11%。玉米关系粮食安全又间接影响通胀，因而有必要研究其下跌原因及未来走势。
        近两年价格为何持续下跌？临储“保险”推升高产量。08-14  年玉米种植面积增加的726  万公顷中，56%来自于实行临储政策的东北三省和内蒙古地区。
        临储政策的“保险”和前几年玉米价格上涨，大大提高了农民种植积极性，产量提高大幅增加了玉米供给。国内外玉米高价差推升高进口。我国对玉米实行进口关税配额的保护政策，再加上临储政策的保护，使得即使包含了高关税的进口玉米价格也比国内低，所以近几年玉米进口量迅速飙升，我国成为玉米主产国中少有的玉米净进口国。丰收加临储推升高库存。玉米连年大丰收，再加上近几年进口增加等因素，国内玉米库存持续攀升，从2012  年时的不足5  千万吨一路上升至2015  年底的2.42  亿吨，全球一半以上的玉米库存是在中国，对价格构成打压。玉米需求相对低迷。近几年生猪存栏量不断降低，从2013  年的4.7  亿头降至当前的3.7  亿头，对玉米消费需求构成重要拖累；高粱、大麦等玉米替代品进口大量增加，进一步减少玉米需求；玉米淀粉需求稳定，但难以消化过剩供给。政策改革预期打压价格。今年3  月份，多部门宣布2016  年将取消玉米临时收储政策，而国内玉米的相对高价格很大程度上是由政策保护造成的，所以临储取消对玉米价格构成压力。
        玉米价格还会持续下跌吗？全球市场：供需改善，气候主导行情。根据美国农业部的预测，2016/17  年全球玉米期末库存/消费比将从21.5%降至20.5%，产量消费比与上年持平至100%，供需整体改善。而油价上涨有助于带动美国乙醇汽油消费，可能带动玉米需求进一步回升。此外厄尔尼诺现象可能达到近20  年来最严重程度，气候因素或成为影响今年农产品市场的“黑天鹅”。
        国内市场：供需也在改善，临储压价有底线。从供给端来看，玉米种植面积和产量将出现13  年来的首次下降。从需求端来看，随着猪肉价格飙升，养猪利润在短期内大幅增加，猪周期的回升也将增加玉米需求。从临储改革看，考虑到进口限制政策的保护，临储取消对玉米价格的压力并不是无限度的。
        抛储政策是未来价格走势的关键！尽管高库存对玉米价格构成压力，但是当前玉米库存主要集中在临储仓库，市面上的余量并不多，所以影响未来玉米价格走势的关键在于抛储的进度和定价。如果抛储进度超预期，或定价下调，会对玉米价格构成压力；反之，玉米价格不排除反弹可能。根据以往经验，临储优先释放的是存储期限长的粮食，这也决定了未来优质玉米会成为市场上的稀缺资源，如果不能及时供给，价格上涨的概率也较大。