􀂄  09  年“五一”小长假旅游行业增势良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从我们对全国不完全统计数据的整理分析来看，今年“五一”小长假期间，各省市旅游市场延续09  年元旦小长假、春节黄金周、清明小长假等显著回升的市场消费行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北京市、天津市、陕西省、桂林市、杭州市的旅游收入实现了20%以上的高速增长，已公布小长假统计数据的9  个省市旅游收入算术平均增长率达21%（见附表1）。意料之中的是，短途游占市场主导，自驾游已经蔚然成风。
􀂄  流感疫情尚未对国内旅游业造成明显冲击，未来影响仍有待观察。从关数据可以看出，因国内尚没有爆发流感疫情，因此旅游业受冲击程度有限。但出于对国外疫情以及国内长途飞行可能增加感染机率的担忧，出境游和长途游更受冷落。随着外围市场疫情的蔓延以及国内开始采取隔离观察措施，民众的心理恐慌可能加重，对今后旅游市场的潜在冲击也不能轻视。不过随着流感季节的结束以及国际抗流感战役取得初步成效，我们认为此次北美流感疫情对国内旅游行业的影响仍有待观察，但毫无疑问低靡的入境游市场将雪上加霜。
􀂄  暂维持  09  年旅游行业收入增速可达10%的判断。旅游消费归根结底是消费升级的产物。据国家统计局统计数据显示，我国城乡居民09  年一季度的人均可支配收入扣除价格因素后实际增长11.2%。城乡居民人均收入的持续增长无疑仍将支持国内旅游市场的强劲回升。我们预计09  年国内旅游收入增速达15%，旅游总收入增速达10%。
􀂄  维持行业“中性”投资评级。在行业估值基本合理的情况下，我们需要寻找那些能为公司业绩带来超预期增长及给股价提供强劲支撑的主题性投资机会。我们已甄选出五个具有较大投资指导意义的题材进行分析：一是世博会主题；二是国民休闲旅游计划主题；三是海南国际旅游岛主题；四是资产重组主题；五是提价主题。结合公司基本面和主题的含金量，建议下一阶段重点关注的个股是峨眉山A（索道提价预期＋管理改善预期＋客流回升）、锦江股份（世博直接受益）、中青旅（乌镇受益世博＋证券投资大额收益＋地产回暖）、桂林旅游（重启增发＋游船提价预期＋交通改善）、三特索道（海南国际旅游岛＋旅游地产结算超预期）、黄山旅游（门票提价＋世博间接受益＋地产助力）。