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研究报告:第一创业-交易所信用债日评-090505

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-05 11:15:31
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡泽利,胡杰
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 296 KB 分享者: fra****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司债  —  收益率以上移为主
周一交易所公司债共成交6361万,收益率或升或降,以上移为主,部分成交不是很活跃的债券变动幅度较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】无担保债中除了08万科G2外收益率均上移,但幅度很小。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08万科G2目前可回售期限为2.3年,行权收益率为3.32%,到期收益率为4.87%,08万科G1的剩余期限为4.3年,收益率为4.01%,二者利差为86BP。
􀁺  交易所上市企业债—  收益率以下降为主,三只债券周二起上市交易
周一交易所企业债收益率以下降为主,评级较低的城投类企业债收益率下降幅度较大,但是以07中关村和08昆建债为代表的期限较短的债券收益率则有所上涨。09许继债(111053)今日在深交所上市交易,共成交2830万,收盘价格为100.70元,对应行权收益率为4.33%,较其票面利率低27BP。目前其收益率是交易所剩余期限低于3.0年的企业债中收益率最高的债券,体现出主体评级偏低的影响。
09永煤债(122976)将于周二起在上交所上市交易,该债为3+3年,主体和债项评级均为AA级,剩余期限为3年的交易所上市企业债大多以AA级为主,比如08云煤化债、08锡公用、和08百联债,这几个债券的收益率在3.75%-3.95%之间,周二即将上市的09永煤债很可能也在此区间,对应价格为100.87元-101.41元之间。
09三峡01(122970)和09三峡02(122971)将于周二起在上交所上市交易,其中09三峡01为5年期,票面为3.45%,上市金额为5000万,09三峡02为7年期,票面为4.05%,上市金额为2000万。、这两期债券资质极高,票面利率过低,即使与同在交易所上市交易的07世博(1)以及08华能G1相比都不具优势,预计上市后收益率下降空间极小,而且这两期债券上市金额较小,预计上市后成交也将非常冷清。

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