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华菱钢铁研究报告:方正证券-华菱钢铁-000932-合资效应渐显业绩缓慢恢复-090428

股票名称: 华菱钢铁 股票代码: 000932分享时间:2009-05-05 10:15:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓新荣
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 432 KB 分享者: lky****16 我要报错
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【研究报告内容摘要】

※铁矿石供应趋于稳定
公司参股的澳大利亚金西资源有限公司预计在  2011  年后稳定供给公司约450  万吨/年的铁矿石;如果华菱集团参股澳大利亚FMG  公司成功的话,作为集团公司唯一钢铁业务载体,FMG  公司提供的铁矿石也将稳定公司的铁矿石的供应,有利于公司未来的产能扩张及长远发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
※与国际钢铁巨头安赛乐—米塔尔的合作效应逐步显现
公司与国际钢铁巨头安赛乐—米塔尔的合作,使得公司汽车板及电工钢冶炼、热轧技术得到保证。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)安赛乐—米塔尔也提供弹簧钢、易切削钢、帘线钢等品种开发的技术支持、人员培训。与钢铁巨头合资有利于公司在技术、信息、公司治理、营销等方面拓展,合资效应逐步显现。
※2009  年公司业绩有望缓慢恢复
公司无缝管、宽厚板等附加值产品具备较好的盈利能力和较强的抗周期能力,另一方面公司较高比例的长材产品将会受益于四万亿投资的基础设施拉动的建筑钢材消费。预计公司2009  年业绩将缓慢恢复。
※盈利预测
公司是国内少数几家能够生产82B、冷墩钢、汽车用弹簧钢、易切削钢、钢帘线等棒线材全部顶级产品的企业。另外,公司也是钢材期货指定的厂库交割地之一。预计公司2009-2010  年EPS  为0.45  元和0.46  元,考虑到公司中厚板产品的市场地位、高端产品技术优势以及末来硅钢项目前景,给予“买入”评级。

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