近期燕京啤酒相继公布了年报和季报,08 年公司营业收入82.46亿元,同比增长10.9%,实现净利润4.61 亿元,同比增长12.7%;09年一季度实现营业收入18.92 亿元,同比增长10.61%,实现净利润2430万元,同比增长16.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度销售情况明显好转,印证了我们年初关于经济危机对大众消费品影响有限的判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
08 年生产销售啤酒401 万千升,同比增长4.43%,略低于行业平均增速,“1+3”品牌销量达到370 万千升,占比提高至92%。受低温、地震等不利因素影响,08 年销量低于450 万千升的计划销量。华南地区保持了18%的高速增长,华东地区增速10%,华北地区增速下滑12.6个百分点,华中地区增速下滑9.3 个百分点。华北地区预计09 年将有恢复性增长,华南地区销量基数较低,09 年预计仍能保持稳定增长。
公司09 年一季度销售84 万千升,销量增速13.51%,远高于行业5%的增速。一季度虽然是销售淡季,但08 年一季度受雪灾影响,销量增速下降至9%,09 年销量增速恢复情况良好。
08 年麦芽、酒花等成本上升,导致啤酒业务毛利率下降了1.15 个百分点。09 年成本压力明显缓解,预计公司毛利率水平将明显回升。09 年一季度公司综合毛利率35.09%,同比回升1.64 个百分点。
08 年公司加大了促销的力度,销售费用中促销费和业务宣传费合计增加1 亿元,但销售费用占比较青岛啤酒仍低8 个百分点。08 年利息支出增加0.57 亿元,财务费用同比增长96.9%,定向增发的11 亿元已经用于借款偿还,08 年末长、短期负债比第三季度末减少12 亿元。
09 年一季度财务费用同比下降34.01%,预计09 年财务费用将下降30%以上,将增厚每股收益0.03 元。