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研究报告:平安证券-A股估值报告-090504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-05 09:41:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李先明,郭艳红
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 126 KB 分享者: shu****ins 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、一季度美国GDP  按年率计算下滑了6.1%,远差于市场预期,如果修正后的数据差别不大,美国经济连续3  个季度出现负增长;虽然GDP  数据远低于市场预期,但美国消费市场却出现了强劲回升,在基本面多空交织下,美国3  大股指表现平淡,涨幅均在1%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、市场对业绩下滑的理解转变为见底回升,导致估值水平继续回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然一季度上市公司业绩出现下滑,但市场信心依然处于好转之中,上周风险水平以及市场信心都延续了转好趋势。其中TED  价差回落至正常水平以下,反映全球投资者对美国经济信心已经有了较大程度恢复,而风险波动指标也延续继续下降趋势,值得注意的是,即便如此,该指标依然处于相对高位,反映市场波动性依然较高。
3、我们判断,政府政策的方向仍是市场活跃的契机所在。政策面继续保持积极,仍有望给本周A  股市场带来“政策行情”。但由于目前A  股市场整体估值水平已经相对较高,普涨格局再次出现的可能性在减少,高估值带来的压力逐渐增大。
4、板块选择上,由于前期出台的一系列经济刺激政策处于逐步执行过程,投资对相关产业的拉动效果将逐渐显现,因此我们建议关注此类行业,如水泥、建筑业等,同时对于部分区域性较强的钢铁股也可适当关注;因市场估值水平整体已经较高,建议关注前期相对滞胀,同时业绩表现相对较好的大盘蓝筹板块,如银行等。

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