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研究报告:东方证券-数回升或有季节因素影响,4月份pmi指数分析-090503

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-05 09:20:34
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯玉明
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 588 KB 分享者: net****ce 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  4  月份PMI  指数继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中国物流与采购联合会最新公布的统计数据,4  月份,中国制造业PMI  指数为53.5%,比上月上升1.1  个百分点,这是PMI  指数连续第5  个月回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从分项数据看,当月生产指数、新订单指数分别达到57.4%和56.6%,比3  月份各上升0.5  和2.0  个百分点,并连续第三个月保持在50%以上;而购进价格指数上升3.0  个百分点,达到51.3%,自去年9  月份以来首次突破50%。
􀁺  当月PMI  指数回升有季节因素的影响。观察历史数据可以发现,在过去的4  年中,除2005  年外,其余3  年4  月份的PMI  指数都要高于3  月份,其幅度分别为2.5、2.8  和0.8  个百分点;这意味着4  月份PMI  指数的回升可能有季节因素影响。不过,即使消除季节因素,4  月份PMI  指数也会高于50%,表明工业生产仍在继续扩张。同样,在05  年到08  年中,各年5月份的PMI  指数都明显低于4  月份,因此如果5  月份PMI  指数回落,将是很正常的。
􀁺  新出口订单指数仍低于50%,显示外需恢复尚需一段时间。本月新出口订单指数49.1%,虽比上月上升1.6  个百分点,但仍低于50%的分界线,意味着新出口订单仍在小幅萎缩,这与外部经济特别是发达经济仍在衰退是相对应的。我们认为,外需的好转可能要等到下半年。
􀁺  不同行业之间差异明显。从总体指数看,本月20  个行业中,电气机械及器材制造业、交通运输设备制造业、饮料制造业等15  个行业高于50%;金属制品业、烟草制品业、化学原料及化学制品制造业、医药制造业、木材加工及家具制造业5  个行业低于50%。而从新订单指数为看,基本也呈现了同样的格局。

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