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中粮地产研究报告:方正证券-中粮地产-000031-集团资产注入预期强烈-090504

股票名称: 中粮地产 股票代码: 000031分享时间:2009-05-05 08:44:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周伟
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 234 KB 分享者: xy****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  收入大幅增长,但毛利率下降明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2008  年主营业务收入来源于商品房销售、物业租赁、来料加工及物业管理,其中商品房销售实现收入7.55  亿元,较上年增长54%,物业租赁实现收入1.87  亿元,比上年增长23.5%,主要是中粮地产集团中心租金收入增加所致,而来料加工收入和物业管理收入较上年分别减少了11.4%、18.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主营业务的综合毛利率为55.5%,较上年下降了7.4  个百分点,以上四项业务毛利率分别下降了10.3、2.8、6.6  和6.8  个百分点。
􀁺  资产减值损失增加、投资收益减少及期间费用增加等导致净利润大幅下降。公司净利润的下降,除了受到毛利率下降的影响外,还由于销售费用、财务费用与资产减值损失的大幅增长,其中资产减值损失包括坏账准备790  万元、存货跌价准备2800  万元,另外,投资收益较上年减少了2.6  亿元,主要由于公司上年通过股权转让获得一次性收益2.9  亿元。
􀁺  公司规模扩大,但股东权益因金融资产公允价值变动而缩水。截至2008  年12  月31  日,公司总资产为90  亿元,比上年增长50.57%;归属于上市公司的股东权益为31.7  亿元,比上年下降7.76%;资产负债率63.78%,比上年上升24.62  个百分点。公司资产规模大及负债率的提高主要在于增加银行贷款20  亿元、发公司债12  亿元并新增了土地储备,股东权益同比下降主要由于可供出售金融资产按公允价值计量发生损失3.3  亿元所致。

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