要点：
􀂾  A  股市场在年线附近反复震荡后，观望情绪开始蔓延，短期干扰产生的负面影响是导致股指偏离上涨趋势的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着5  月中上旬，利空因素逐渐被市场消化，A  股将再度震荡上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在银行为代表的大盘权重股未形成上涨趋势之前，股指温和攀升将是主要市场特征，逐季回升的经济“复苏”预期是维持乐观判断的关键所在。
􀂾  影响5  月A  股市场开局的短期干扰因素分别是：甲型H1N1  流感疫情接近大陆、美国银行业压力测试结果5  月7  日揭晓、好坏参半的4  月宏观数据陆续发布。虽然4  月下旬的市场下跌对上述负面影响已经有所释放，但是其持续影响并没有完成消退，仍将抑制A  股走强，但不会导致股指大幅下跌的结果出现。盘中下跌、窄幅波动会是消化上述利空的主要方式。
􀂾  5  月11-13  日，将陆续公布4  月宏观数据，根据分析、预测，认为固定资产投资、消费、M1  数据将上行，而出口、CPI、PPI、信贷数据将下滑，投资者最关心的发电量、工业增加值呈降幅收窄、环比增长乏力的局面。4  月宏观数据好坏参半对股市方向的影响，取决于核心数据的发展趋势、负面变化是否超出承受范围。从5  月1  日发布的4  月PMI  为53.5%（环比增长1.1%）来看，中国经济复苏扩张的势头依然在延续，同时我们认为在2  季度新开工项目增多，以及民间投资启动的背景下，经济复苏的乐观情绪仍然会强化5  月中后期股指的上涨趋势。
􀂾  支持本轮上涨的基础，是经济触底复苏预期、流动性充裕局面与政策支撑。目前来看中国经济逐季回升势头、刺激政策持续强化并没有发生变化。对于信贷回落引起的流动性忧虑，仍可以得到乐观解读。而美国经济触底回升也是可以预期的结果。在这一背景下，股指间歇性的下跌调整都会为做多力量的选时操作提供机会，市场不断出现的下跌支撑现象同上述因素被越来越多的人认同密不可分。
􀂾  基于5  月股指下跌幅度有限，温和上涨依然可期的的判断，建议积极投资，用换仓操作替代减持观望操作。随着政策对4  万亿投资的切实保障、民间投资的缓慢启动，与“投资”相关的主题将具有持续性投资机会。建议投资者重点配置上游高景气特征的水泥、机械、建筑、煤炭行业，重点跟踪部分产品(长材)价格阶段性上涨、估值较低的钢铁行业，以及业绩增长确定、估值优势明显的银行业。
􀂾  09  年长城30  股票池自08  年12  月19  日推出以来，截止09  年4  月30  日收盘，累计上涨31.84%，同期上证综指上涨22.75%，沪深300  指数上涨27.82%。与基准指数表现相比较，长城30  指数跑赢大盘。2  季度初围绕“经济复苏”主线，长城30  股票池进行动态调整后，领先优势较前期明显改善。本期长城30  股票池调入赛马实业、徐工科技，调出峨眉山A、黄山旅游。