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研究报告:安信证券-策略研究报告:蓄势待发-090504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-05-04 21:41:10
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 程定华,张治,诸海滨,范妍
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 149 KB 分享者: yux****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
􀂾  去库存的负面冲击已基本结束,企业生产数据的持续好转和地产行业的积极变化,使我们对内需的可持续性抱乐观态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】结合外部需求收缩的负面效应正逐步减弱的预期,我们维持货币活期化趋势将在2Q2008得以确认的判断,资产泡沫加速的必要条件正逐步成熟。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  预期国内大多数产品价格于2Q2009确认底部,总体价格水平在四季度结束通缩。基于此,判断二季度企业盈利将继续环比上升,并在三季度实现同比正增长。
􀂾  A、H股市场并不存在趋势上的背离,完全可以通过调整上升的节奏和速率来消化价差过大的风险。
􀂾  考虑到恢复IPO所必需的步骤和程序,我们认为最有可能的时间表是5月份出台操作细则,并在三季度实现创业板IPO,主板IPO很可能落在四季度。
􀂾  目前任何一类资产静态收益率都不具有明显优势,从盈利、β值、流动性等角度出发,建议大类资产配置顺序是股票、地产、实业、存款、债券。考虑到地产和实体企业也面临库存和产能过剩等供给方面的问题,IPO的恢复不会改变资产配置顺序。
􀂾  基于资产价格上涨的判断,我们建议重点配置金融、地产和资源(煤炭);考虑到消费较高的实际增速和通缩年内结束的预期,可积极关注零售板块。

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