􀂾  一周宏观研究荟萃  中投证券研究所本周宏观周报的主题为《国内工业生产或差于上月；美新房销售企稳》，研究员邢微微、李云洁认为，国内：4  月经济运行或差于上月，初级品价格出现上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月上中旬发电量同比降幅扩大至3.5%与3.9%，当月环比可能下降0.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计4月工业增加值增长6.5%。3  月钢铁产量再次出现下滑态势，这将持续到4  月份。3  月份黑色金属冶炼及压延加工业仅增长1.1%。春交会一期成交量低于市场预期。今年广交会一期累计出口成交额同比下降20.8%，低于去年秋交会-15.8%的水平。一季度企业“去库存”暂时结束，但钢铁库存压力仍较大。国外：美联储公布压力测试标准温和版的“Bank  Holiday”。上周五联储公布了银行资本充足率压力测试的方法，并将在5  月4  日向公布结果。压力测试将表外资产的纳入考察并以2008  年4  季度资产价格缩水程度来衡量银行交易资产和对手方信贷风险。银行的资本充足率要求将会大于等于压力测试前水平但做到了在最坏情况下审视银行风险的目的。此次的压力测试相当于解决1993  年银行危机的“Bank  Holiday”的温和版本。压力测试结束后，公私合营投资公司将开始购买银行坏账，2-3  个月后美国银行业将逐渐走出泥潭，恢复信贷功能。美国3  月新房销售量超预期住宅市场企稳但未反转。成交量的止跌回暖和存量房的消化显示美国住宅市场已经进入寻底过程。随着联储购买的加码，本月按揭贷款市场利率会继续温和下降。由于按揭贷款机构重启止赎,4  月份后将有更多的违约房产涌入旧房市场，分流新房市场客户，因此未来新房成交不会趋势性反转。预计真正的拐点在今年3  季度。