4  月份PMI  指数继续反弹
4  月份全国PMI  为53.5%，较上月继续上升1.1  个百分点，这是PMI指数连续第5  个月的回升，也是PMI  连续2  个月维持在50%以上，从指标上更加确认制造业已经摆脱去年下半年以来持续萎缩的阴霾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI  从3  月份的52.4%升到4  月份53.5%的主要贡献来自新订单和生产指标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
PMI  作为领先指标，连续五个月的显著反弹进一步确认了短期内中国经济已经触底的判断。由于PMI  是领先GDP3  个月左右的先行指标，我们认为伴随财政刺激计划的逐步显效、信贷的持续大幅高增以及企业去库存化接近尾声，宏观经济很可能在二季度有所反弹，但反弹的强劲程度和可持续性均有待进一步确认。
对细项数据的分析
分行业来看，PMI  指数以木材加工及家具制造业为最低，仅达41.3%，较上月继续下滑0.3  个百分点，这与家具、建材行业一季度消费数据的大幅反弹背道而驰，我们分析这可能与家具及建材行业前期受到房地产投资迅速下滑冲击大，去库存化进度缓慢，下游需求的恢复仍未能对上游的生产产生显著刺激。
值得注意的是，除了受益于国家  4  万亿投资计划的行业持续反弹外，4  月份与居民消费密切相关的食品加工饮料行业、服装鞋帽制造业、造纸印刷及文教体育用品行业出现显著反弹，均上升至50  以上，我们分析应该是与经济微现复苏曙光、股市持续强劲反弹致使消费者消费信心逐步恢复有关。