􀁺  美元指数与黄金价格  4  月份都有所下跌，而油价小幅走高，显示出全球市场的风险偏好程度似乎正在提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球主要市场指数4  月基本都录得涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）标普500  指数4  月份上涨了9.4%，从90  年代以来，该月涨幅仅次于1992  年12  月的11.2%与2000  年3  月的9.7%。
􀁺  由于  08  年年报与09  年一季报利润同比下滑，A  股的静态PE（TTM有一定程度提升。截至上周末，上证综指PE  为26.5X、沪深300  指数PE  为28.8X。
􀁺  A  股上市公司08  年年报以及09  年一季报上周已经全部披露完毕。2008  全年1602  家公司共实现归属母公司净利润8161.8  亿元，相比2007  年全年的9850  亿元（调整后）下17.1%。09  年一季度1602家公司共实现归属母公司净利润2028  亿元，同比下滑26.3%。
􀁺  虽然净利润今年  1  季度环比08  年4  季度增长了约500%，但这实际上并没有考虑盈利增长的季节性因素，由此带来的乐观情绪并不理性。我们认为盈利增长的同比数据相比环比数据更有价值。
􀁺  通过观察  2002  年以来A  股盈利增速与上证综指表现（4  个季度移动平均）我们发现：1）两者的线性相关系数为0.66，统计显著（t  值4.61）；2）从05  年的经验来看，盈利增速触底的时点刚好是上证综指4  个季度平均收益由负变正的时点。