信贷政策：结构改善重于数量扩张
预计4  月份新增贷款将减少至4000  亿，无论绝对数量还是环比增速，都将出现大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场可能出现流动性“断层”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但在信贷政策数量扩张效应衰减的同时，结构改善效应将不断增强，信贷投放规模的减少并不意味着货币政策的转向，为了配合积极的财政政策，适度宽松的货币政策仍将持续。
消费政策：结构优化效应好于总体增长效应
近期全球爆发甲型H1N1  流感疫情，借鉴SARS  对中国消费影响的经验，我们预计4  月份总体消费增速将略微下滑至14%。预计后期农村消费增速快于城市消费增速的势头还将延续。消费政策的结构优化效应要好于总体增长效应。从行业相对估值的历史比较看，目前消费行业目前相对估值均处于历史“洼地”附近
关注焦点：资产负债表修复到利润表改善
08  年四季度原材料价格下跌、股票市场创新低。上市公司普遍选择加速存货跌价计提与资本损益项目受损等因素叠加，导致上市公司资产负债表恶化。因此，09  年一季度业绩的超预期回升，主要得益于资产负债表的修复，未来需要关注利润表的变化。
趋势判断：偏强的平衡震荡
我们认为5  月份市场可能受到信贷增量下降引发的流动性预期“断层”短期冲击（包括“甲型H1N1  流感”疫情的不确定因素），但后续刺激消费政策预期将成为与之抗衡力量，趋势总体特征为偏强的平衡震荡。