各项驱动因素贡献较均衡
息差提升、规模增长、中间业务是公司利润增长的主要驱动因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于08  年债券牛市，公司投资净收益和公允价值变动收益颇丰，各项驱动因素较为均衡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中间业务收入的高速增长支撑公司一季度营业收入强劲增长。
手续费收入高速增长，占比总收入比重继续提升
受益于债券承销、结算和银行卡业务的快速增长，公司手续费佣金净收入同比大增235.40%，占营业收入的比重提升至7.28%。
一季度净息差下降56  个基点，但息差下行的压力小于同业
一季度净息差回落至2.71%，较08  年末下降56  个基点。由于债券占比较高，且久期较长，公司息差下行的压力小于同业。09  年规模将高速增长将有利于抵消息差下滑的不利因素。
拨备计提力度仍在加大
公司不良贷款余额略有反弹。但公司仍在大力加大计提拨备支出，反映出公司审慎的经营策略。
􀂄  投资建议：
未来六个月内，维持“跑赢大市”
预计公司  09  年、10  年每股收益为0.833  元和0.952  元。公司高资本充足率将有利于公司未来发展，未来两年仍将是公司高速扩张时期。我们维持其“跑赢大市”的投资评级。