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基础化工行业研究报告:中投证券-基础化工行业:产品价格开始向下游轮动,理性把握投资机会-090504

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2009-05-04 15:55:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯宏森
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 393 KB 分享者: fr****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  近期化工板块超越大盘向下调整,各细分领域走势产生分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中氯碱、纯碱这种大宗产品领域回调幅度较大,煤化工和化肥领域小幅调整后又稍上调,基本维持横盘状态,磷化工估值水平回调后处于低迷状态,而塑料、农药、化工新材料、民爆和纺织化学品等与消费紧密相关的细分领域的估值水平小幅回调后基本还保持坚挺的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中新材料板块处于被低估的状态。
􀂾  油价冲高趋稳,但大宗化工产品价格回调明显。氯碱、甲醇、聚丙烯、醋酸等上游的大宗产品价格明显回落,供给在逐渐增大,众多产品正面临二次去库存化过程。但聚丙烯和PVC  的价格回落又扩大了改性塑料企业的利润空间。
􀂾  产品价格开始向下游和消费相关的细分领域轮动。近期PTA  和BDO  仍在强势上涨途中,MDI  和TDI  也在持续冲高,有机硅也存在上涨预期。
􀂾  氮、磷、钾肥持续回落,但新型农药盈利值得期待。伴随着气温逐渐升高,国内农药需求量将逐渐增大,每年的夏季应该是农药行业最“捞钱”的时期。
􀂾  硝酸铵价格上涨仍在预期之中。上游原料硝酸价格依然坚挺,而硝硝酸铵价格却持续低迷,甚至低于尿素价格,目前价格仍没有表现出硝酸铵应有的价值。随着下游民爆企业进入集中生产和集中采购时期,硝酸铵企业正在酝酿涨价。
􀂾  我们认为,化工板块正在逐渐产生明显分化,大宗化工产品领域开始走弱,而下游与消费紧密相关精细化工板块开始走强,我们建议在价格轮动中把握投资机会。主要推荐:新材料领域的金发科技、蓝星新材和新安股份等;新型农药领域的沙隆达、扬农化工、诺普信;以及民爆上游德兴化股份。

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