􀂾  敦煌先锋产能翻倍：敦煌种业09年1季报公告显示，控股子公司敦煌先锋近期与宁夏当地政府签约，拟投资2  亿元，在当地建立分公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一期工程拟于2009  年8月开工，2010  年8  月竣工投产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）敦煌先锋目前只有在酒泉的一个生产基地。而拟在宁夏投资的2亿元资金量，预示着宁夏分公司和目前的酒泉公司至少有相当的规模。这使得先锋的产能得以翻倍，盈利前景发生较大的变化
􀂾  先锋的盈利增长有保证：先玉系列品种在东北有较大的领先优势。我们计算敦煌先锋产能完全释放，在春玉米带的市场占有率约为20%。从市场潜在容量上来看，是可以承受先锋产能翻倍的。从毛利率上看，由于先锋品种和经营优势，在东北还有较大的提价空间。再考虑行业整体的回暖，和正常的利润水平，即使先锋产能翻番，毛利率也会比较坚挺。敦煌种业的制种能力也足以确保先锋的产能扩张。
􀂾  母公司经营风险降低：母公司主营业务的亏损风险正在减弱。从短期来看，4月份棉花价格回升至成本价之上；今年春耕种子市场回暖，公司近一年种子库存有效减少。从长期战略来看，公司未来缩减棉花和自有种子业务，着重发展食品业务。而食品业务相对盈利波动小，风险较小。
􀂾  调高公司投资评级原因：我们在09年1月份的深度报告中，给予公司中性-A的投资评级。当时认为国产种子的单粒播种趋势和竞争将削弱先锋种子的高毛利。实际上，当时是低估了先锋种子在东北市场的领先程度。现在看来，先锋种子在东北的优势是明显的。即使放量生产，依然能维持一定的高毛利。而且公司开拓市场的速度也比想象地快。这是我们调高赢利预测和投资评级的主要原因