􀁺  按照本期与上年同期披露数相比计算，可比的  1600  家上市公司2009  年一季度的营业收入、净利润分别比上年披露的实际数增长-12.4%和-25.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在剔除金融板块之后，2009  年一季度净利润同比增长-39.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果剔除金融和石化两个板块后，2008  年度净利润同比增长-48.7%。虽然净利润今年1  季度环比08  年4  季度增长了超过500%，但这实际上并没有考虑盈利增长的季节性因素，由此带来的乐观情绪并不理性。我们认为盈利增长的同比数据相比环比数据更有价值。
􀁺  在剔除金融类公司之后，剩下的1571  家可比公司中得到2009年一季度与2008  年一季度的可比利润表（本期数与上年披露实际数相比）。虽然资产减值损失有所冲回，冲回金额占当季度净利润的比率为18.8%，但依然无法改变2009  年一季度净利润大幅度下滑的局面。灰色部分列示了影响净利润大幅下滑的四个主要因素，分别为毛利下滑、营业税金及附加上升、三项费用上升、营业外净收入下滑。2009  年一季度毛利下降-12.1%，营业税金及附加上升17.2%，三项费用上升5.2%，营业外净收入下滑-51.6%，这四项的增量分别为当年净利润的61.4%、12.8%、11.9%、9.2%。
􀁺  我们认为以下原因造成了非金融行业的净利润的负增长。1、营业收入下降导致毛利下滑明显。一季度同比主营收入下降-15.2%，虽然成本控制使营业成本下降幅度大于收入下降0.8%，毛利率回升至20.4%，但毛利下滑仍然达到了-12.1%。2、营业税金及附加同比明显上升。增量中的88%来源于中国石油、中国石化。3、主营收入下滑的背景下三费依然在上升。销售费用、管理费用、财务费用均出现上升，分别升幅为4.2%、5.1%、1.7%。