􀁺  08  年业绩低于市场预期，高增长低收益
08  年通威股份营业收入103.03  亿，同比增加36.18%（07  年调整后），净利润1.05  亿元，同比减少38.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造成净利润大幅下降主要有两方面原因：08  年公司食品加工板块净亏损额近1  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司各项业务快速扩张导致负债增加。
􀁺  饲料业务继续稳步发展，全国布局基本完成
08  年公司水产饲料受益于公司快速扩张的优势，继续保持良好的增长势头，09年来看，我们认为水产、鸡禽行业的复苏将会给公司带来明显的正面效应，鱼饲料和禽饲料的盈利有超预期的可能。
􀁺  食品加工项目——09  年期待模式变革
08  年该板块大幅亏损，09  年的扭转关键是经营模式的变革。如果变革能够有效持续，配合行业趋势的好转，09  年大幅减亏不是梦想。
􀁺  化工、新能源——希望在远方
虽然目前多晶硅生产仍然保持盈利，但是销售价格的下跌趋势不止，我们就难以对该项业务保持乐观假设。如果国际多晶硅价格的反弹希望在于全球经济复苏（所带来的银根放松，国际新能源市场投资热火重燃），那么，至少要看2010年了。我们毫不怀疑新能源是未来全球经济的一大驱动引擎，但是眼下看，希望在远方，引擎仍隐形。
􀁺  09  年还看传统之翼，首次评级“中性”
公司  09  年1Q  业绩同比下降214.86%。亏损的主要原因在于化工板块水泥、PVC仍未进入盈利周期。虽然新能源拥有广阔的发展空间，但是09  年内对于公司的利能力改善有限，能够真正指望改善业绩的，还看食品加工板块亏损情况是否能够明显好转，我们给与公司“中性”评级。09、10、11  年EPS  为0.25  元、0.42  元、0.47  元。