哈药股份研究报告：兴业证券-哈药股份-600664-大象也能奔跑-090430
| 股票名称： 哈药股份 | 股票代码： 600664 | 分享时间：2009-05-04 09:36:57 |
| 研报栏目： 公司调研 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 王晞 |
| 研报出处： 兴业证券 | 研报页数： | 推荐评级： 推荐 |
| 研报大小： 251 KB | 分享者： bem****027 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
公司 08 年业绩增长的主要原因在于：主营业务平稳增长；股改对价带来的营业外收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司毛利率保持稳定，其中西药毛利率微增，中药微降，保健品下降约5 个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三项费用率稳定下降，提高了盈利能力。
公司的资产质量较好。08 年负债率为40％；应收帐款余额15.8 亿，但绝大部分帐龄在1 年以内。
08 年公司每股经营性现金流为0.47 元，与业绩基本匹配。
盈利预测。预计公司2009－2011 年EPS 分别是：0.74、0.89 和1.03 元，维持“推荐”评级。
风险提示：原料药受价格波动影响；OTC 和保健品销售放缓。
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