投资要点：
◇2009年一季度实现营业收入39957万元，同比下降7.03%；实现营业利润9151万元，同比增长1.42  %；实现净利润7716万元，同比下降0.36%，实现每股收益0.145元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◇2009年一季度公司收入同比、环比均出现负增长；我们认为这种负增长并非由金融危机引起，可能是公司内部战略安排的结果，不改变公司长期稳定增长的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
◇2009年一季度公司整体毛利率为44.35%，期间费用率为20.76%，较2008年降低7.66个百分点；我们认为这种变化是暂时性的，2009年在不考虑产品价格发生较大变化的情况下，公司盈利能力应该与2008年相当。
◇阿胶系列产品仍是稳定增长的重要动力。2008年阿胶及阿胶系列产品实现销售收入105,116.4  万元，占公司主营业务收入的61.81  %，仍是公司主要的收入来源；受成本上涨影响，2008年这类产品毛利率为64.63  %，较2007年下降3.88个百分点，公司在阿胶系列产品上具备较强的定价能力，能够通过价格调整化解成本压力，2009年阿胶系列产品毛利率有望回升，公司的盈利能力也有望得到提升。
◇对公司未来业绩的维持前期的预测：2009——2011年的EPS分别为0.58元、0.73元和0.91元，复合增长率为25.26%;对应的PE分别为29倍、23倍和19倍，公司具备积极的投资价值，维持“推荐”的投资评级。