投资要点：
◇  营业收入同比增长率较前两年明显收窄，前两年年营业收入同比增长率均超过44%，但受到经济不景气、凉夏等因素的影响，08年同比增长仅为10.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◇  净利润增长幅度较去年降低18.04个百分点，降低的幅度要小于营业收入增幅的收窄幅度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要原因在于主营业务毛利率的提高。公司主营业务毛利率为19.74个百分点，增加1.61个百分点。
◇  公司业务收入中，约20.67%来自国际市场，79.33%为国内收入。公司国际收入占比只有20.67%，未来具有较大的发展前景。
◇  2008  年，公司空调收入较去年同期增长9.43%，营业利润率为20.43%，较去年增长2.14个百分点。
从空调收入增长的幅度来看，公司收入的增长幅度要小于美的电器的增长幅度，但是毛利率来看，公司空调业务毛利率要高于美的电器毛利率1.09个百分点。
◇  能效标准的提高、变频市场的争夺是2009  年空调行业的主旋律，能效标准的升级以及变频市场的争夺过程，同时也是行业洗牌重整的过程。在这个过程中，拥有先进技术的企业将会获得更多的市场份额。我们认为，格力电器正是这样的公司。
◇  存货是2009  年空调企业的较大问题，公司08  年底存货为47.899亿元，虽然同比有所减少，但是因为能效标准的提高在2009  年提上日程，消费者也已经将目光转向了高能效的空调，这使得库存在2009年成为空调企业的最大问题。从行业整体来看，公司的存货水平要低于行业的整体水平，公司的存货风险要小于整个行业的存货风险，但是单从公司来看，公司的存货水平仍然较高，公司董事会决议公告称对公司的存货提取跌价准备0.55  亿元，虽然已经计提了跌价准备，我们认为库存的消耗仍然会成为公司的一大难题。