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批发零售行业研究报告:国海证券-批发零售业2009年5月份投资策略报告:季报业绩好于预期-090430

行业名称: 批发零售行业 股票代码: 分享时间:2009-05-03 22:12:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 栾雪飞
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 强于大市
研报大小: 472 KB 分享者: ve****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  国家统计局数据显示,2009年一季度,社会消费品零售总额29398亿元,名义同比增长15%,剔除价格因素,实际同比增长15.9%;其中3月份名义同比增长14.7%,好于Bloomberg同期调查值14.6%,剔除价格因素,实际同比增  长16.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最明显的积极因素是:受房地产成交回暖影响,2009年一季度家具零售额同比增长24.1%,建筑装潢材料同比增长20.2%,对家电销售也将有所带动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009年一季度经济增长反弹表明,政策刺激措施正推动经济增长模式从出口导向型迅速向国内投资导向型转变,零售业有复苏迹象,5月份表现或超出市场预期;
    根据A股零售类上市公司已公布一季报统计,公司业绩整体好于预期,根据过往历史统计数据,一季度销售额占全年销售额的比例约为1/3,因此它奠定了零售行业2009年全年的增长趋势,这将成为5月份引导投资者对商业板块投资品种重新评估的重要指标。可关注一季报业绩良好的上市公司,如欧亚集团、益民百货、宏图高科、成商集团、银座股份、广州友谊,重点关注业绩有可能超出市场预期的上市公司,如百联股份(600631)。我们判断,由于2008年的高基数和现阶段消费需求疲软,二季度上市公司整体仍将处于销售收入内生负增长阶段。由于商业企业相对固定的合同政策、上市公司积极调整商品结构,以及2008年四季度开始的打折促销所带来的毛利率损失,预计未来毛利率水平将稳中有升。而行业景气下滑时期,开店减缓、缓解现金压力等带来的综合费用率的下降等驱动因素,将使得公司净利润率也具有一定的提升空间;

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