􀂾  发行情况
本期国债为182天记账式贴现国债，计划发行面值总额150亿元，全部进行竞争性招标，不安排甲类成员追加投标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年4月24日上午9:30-10:30为竞争性招标时间，招标结束后20分钟内为填制债权托管申请书时间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月27日开始发行并计息，4月29日发行结束。2009年5月4日起在各交易场所上市交易。
􀂾  市场环境
宏观面：虽然1季度GDP增速继续下滑，然而观察月度数据的变化并结合草根层面的一些数据，可以看到中国经济在1月份触底之后，在2、3月份开始出现明显的恢复和攀升。我们倾向于认为中国经济最坏的时期已经过去，经济已经走过了“V”型的底部，正在转入“V”型右侧比较明确的复苏过程中。我们预期未来几个季度中国经济增速将逐季上升。
政策面：针对市场关于信贷过快增长的一些担忧，央行表示,金融危机情况下的货币信贷较快增长是利大于弊的，贷款增长总体看是积极的,但亦存在有负面影响及潜在风险。下一阶段,央行将继续保持银行体系流动性合理充裕,引导金融机构合理增加信贷投放,灵活运用多种货币政策工具,引导货币信贷总量适度增长。
资金面：回购利率继续保持在低位，基于央行将继续保持银行体系流动性宽裕的政策，我们认为商业银行债券配置的资金面将保持充裕状态。
市场表现：近期中长期债券收益率小幅下行，主要在于经过前期的调整，市场对短期利率提高警惕的同时，开始更多地关注转向长债，中长期债券收益率下行10bp左右，短期债券收益率基本保持稳定。
􀂾  定价分析和投标建议
根据中债给出的收益率曲线，4月22日182天国债的收益率为0.90%。可比债券06国债17，余期0.48年，最优买价为0.92%，最优卖价为0.83%。
从需求看，本期债券属现金型产品，考虑到短期品种较少，商业银行以及货币型基金在内的各类机构将会积极认购。
建议投标区间0.85%-0.90%，折算成价格为99.552到99.577元元之间。