􀂄  主要观点：
第四季度运量增幅下降
第四季度随着国际金融危机影响加剧，电煤需求急剧下降，公司煤炭运输业务受到较大影响，大秦线完成运输量8,171.2  万吨，同比增长1.3  个百分点，增速明显回落；因此大秦线全年完成运量34,025.5  万吨，增长12.0%，第四季度运量增幅下降拉低了全年运量增幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从运力瓶颈到需求不足
从上年四季度开始的煤炭需求下降，使得运力相对富余。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，2009年公司运量将随煤炭供需形势波动，一季度运输情况与四季度基本持平，预计公司全年总体运量较2008  年将有所减少（公司已调整运量目标至3.1  亿吨），而折旧、大修等成本的增加，会给公司经营带来较大压力，业绩会出现下降状况。
􀂄  投资建议：
未来六个月内，调低公司评级为“大市同步”评级。
我们对公司2009-2010  年的业绩予以测算，得出营业收入分别下降11.39%和增长13.5%，归属于公司股东的净利润分别下降18.36%和增长17.38%，相应的每股收益为0.42  元和0.49  元，动态市盈率为22.94倍和19.54  倍。2009  年公司的运量会有所下降，而折旧的增加，使得公司的经营压力加大，调低公司评级为：未来六个月内，大市同步。