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收费公路行业研究报告:瑞银证券-收费公路行业-对中国资本出击海外市场的解读-090430

行业名称: 收费公路行业 股票代码: 分享时间:2009-05-01 11:32:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 屈曼
研报出处: 瑞银证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 182 KB 分享者: ccb****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

对中国资本出击海外市场的解读
􀂄  中国移动入股远传电信仅仅是开始?  对亚洲的意义所在
我们认为,中国移动认购台湾远传电信12%的股份可能说明,中国的大型企业有着宏伟的地区和全球战略目标,成为中国资金投入海外资本市场的又一典范。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  这种流动性,再加上目前较低的利率环境,或将成为数个行业及地理区域的催化剂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  省内公路购并仍是收费公路业的主旋律
中国的收费公路公司一般都在所在省拥有和运营公路资产,并受到当地政府的支持。现阶段,跨省公路收购在收费公路业内仍不多见。
􀂄  由于地理位置优越,福建高速可能长期内受益…
福建高速(600033.SS)旗下的所有公路资产均在福建省内。它的两条主要公路,福泉高速和泉厦高速连接着省内的三个主要城市:福州、泉州和厦门。目前,福泉高速和泉厦高速正进行道路扩建,预计到2010年底完工。我们预计公司的车流量从2011年起将有显著增长,预计这两条高速在2010-2015年期间将实现15%的年复合增长率。
􀂄  …不过我们对福建高速2009/10  年短期内盈利下滑持谨慎态度
我们预计福泉高速和泉厦高速的道路扩建工程将对车流量产生负面影响,相应地造成2009/10年盈利分别同比下降15%/25%,股权回报率也将从2008年的21%降至2009/10年的16%和11%。

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