􀂄  业绩下滑主要原因是毛利率的大幅下降，其背后的原因是产品结构重心的下移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新马自达6  是未来公司产品结构优化的主要依托，未来毛利率的改善主要依赖于新马自达6  的市场销售表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）维持公司09  年每股收益0.82元预测。
􀂄  1  季度实现税后每股收益0.15  元，同比下降20.5%，考虑报告期内所得税率的变化，业绩符合预期。实现营业收入50.6  亿元，同比增长2.35%，低于销量增速（8.2%），主要原因是马自达6  的2.0L  车辆销量占比大幅上升，2.3L  产品占比下降，奔腾轿车销量占比也有小幅提高，毛利率相比同期高点下降了6  个百分点，但相比08  年全年平均水平下滑近3  个百分点，基本符合预期。
􀂄  新马自达6  将带动产品结构重心的回升和毛利率结构性改善，此外，随着市场消费信心的逐渐回升，我们估计中级以上轿车销售低迷的的状况在2季度将好转而逐步走出低谷，我们预计公司产品销量在2  季度同比也将有较好增长。
􀂄  2  季度新马自达6  的产销量有一个爬坡的过程，同时我们估计新产品投放研发和广告费用摊销将比较集中，预计全年盈利状况将呈前低后高。
􀂄  风险提示：马自达6  的销售表现是决定公司全年销量和盈利达到预期的关键因素，此外，奔腾B50  能否在6  月初如期推向市场，也将影响我们对公司全年产品销量增长的判断，我们提示市场注意这一潜在风险。