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宝钛股份研究报告:联合证券--公司研究--宝钛股份更新报告:迎接07年的开门红(增持)-070126

股票名称: 宝钛股份 股票代码: 600456分享时间:2007-01-26 17:01:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴昱村
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 275 KB 分享者: 许**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  与市场观点不同,我们认为国内海绵钛价格回落趋势将在14~15 万/
吨企稳;而考虑到遵义、抚顺等公司主要海绵钛供应商倾向于使用完全成
本的全流程工艺,以及海绵钛供应缺口消失后公司日益增强的议价能力,
我们认为公司未来海绵钛价格或回落至13~14 万/吨的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们认为海绵钛价格回落趋势的确立将推动公司钛及钛合金材料的均
价水平出现下调,但我们预测在此过程中钛及钛合金材料下调幅度将小于
海绵钛,公司单吨毛利/毛利率将因此显著增厚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  基于目前的情况,海绵钛与钛合金材料调价节奏并不一致:自07 年初
起公司采购的海绵钛价格以显著调整;但预计钛合金产品价格的主要调整
将不会早于07Q1 进行。
  EB 炉与两台10 吨VAR 炉可望投产保证了公司能够充分利用一季度产
品、成本价差的扩大。预计07Q1 将迎来开门红,产量不低于1500 吨,
同比及环比或超过40%。
  我们也调高了对全年单吨毛利的预测。按新的盈利预测07、08 年PE
分别约23.5、17.0 倍,因此我们维持“增持”的评级。

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