核心观点：
        我们2  月底翻多的核心逻辑在于：本次反弹是估值行情的修复，去年下半年估值行情的缩小版，反弹不在于经济复苏，本轮行情结束至少首先看到经济复苏的证伪，然后是货币宽松后的最后一波反弹机会，目前没有到曲终人散的时刻，维持乐观看法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周五市场出现二月份反弹以来第二次大幅下跌，导致该下跌的主要因素在于风险偏好的下降以及对经济过快结束企稳的担忧，我们认为该担忧不会造成市场趋势性逆转,主要因素变化和评估如下：
        1、主线索没有发生趋势性变化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主线索之一是美国的货币政策和中国经济增长的共振，最近的主要变化在于，美国经济的一些数据出现了走弱，目前需要判断该走弱是趋势性的变化还是阶段性的变化，目前判断是阶段性的变化。观察指标为美国“ECRI”领先指标和美国的商业银行信贷扩张变化。
        2、国内经济增长层面的下行时点不到。国内经济增长层面在2、3  月份后出现一些企稳的迹象，这些企稳主要在于政策的托底。对于经济中期没有见底的判断，市场没有异议，市场表现出这些企稳过快结束的担忧，我们认为该担忧会被证伪，因为从动力看，最主要的专项金融债以及银行配套资金，仍在释放过程，经济下行的时点不到。
        3、风险偏好在多重因素下有所回落，有惊无险。目前流动性层面主要的变化还是在，通胀，信用风险和贬值，这些因素都不是趋势性变化。政策层面，最近密集出台了一些防风险的举措，短期造成一些扰动，但也意味着后续风险降低，市场风险偏好的回升可以期待。
        风险提示：经济快速下行。