合资设立沃尔曼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公告与汇沣投资、汇程投资、敦云自动化及两位斯洛伐克籍自然人设立合资公司-深圳市沃尔曼精密机械技术有限公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司出资400 万元,持股比例20%。公司董事宋君恩、刘宇川均为汇沣、汇程投资合伙人,两家投资公司合计出资1000 万元,持股比例50%。
合资公司为伺服电机性能加瓦。两位斯洛伐克籍自然人以发明“缩减轴承和电动机技术”作价400 万元入股合资公司。该技术提供可靠且可微调的小型装置(缩减轴承),用于降低滚动元件的转速。携手欧洲新兴技术,公司可建设精密轴承及相关精密机械部件的研发、测试平台,打造与公司伺服电机相匹配的精密轴承及相关精密机械部件,提升伺服电机产品的性能和竞争力。
机械平台布局昂首阔步。智能制造领域,公司已在核心部件、电气解决方案等领域深度布局,公司亦将核心机械平台和软件平台解决方案,作为未来重点布局方向。精密轴承及相关精密机械部件是机械装备的关键基础零部件,对伺服电机性能和可靠性起着决定性作用。此番设立合资公司,进一步夯实了公司在机械硬件及其设计平台的布局。
整体判断:工业4.0、电动车核心标的,持续推荐。2016 年,预计公司通用伺服产品持续高增长。基于进口替代、手机等下游旺盛需求,预计将实现约50%的高增长,收入约达3 亿元。电动车电控业务,在商用车外,乘用车、物流车亦有望逐步上量,其中物流车电控收入有望逾1 亿元。
盈利预测及投资评级。我们预计,公司2016-2017 年净利润分别为10.15、12.43亿元;同比增速分别为25.40%、22.51%;对应每股收益分别为1.28、1.56 元。
给予2016 年35-40X,对应价格区间44.8-51.2 元。维持“买入”投资评级。
主要不确定因素。市场竞争风险。