扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

建设银行研究报告:安信证券-建设银行-601939-手续费表现亮眼,资产质量保持平稳-160508

股票名称: 建设银行 股票代码: 601939分享时间:2016-05-09 16:56:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵湘怀
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持-A(首次)
研报大小: 259 KB 分享者: lin****gen 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ■事项:建设银行公布2016  年一季度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度总资产达到19.14万亿元,比上年末增长4.33%,实现营业收入1879.44  亿元,同比增长15.75%,实现归属于母公司股东净利润679.52  亿元,同比增长1.41%;不良率  1.63%,较年初增加5BP;拨备覆盖率  151.71%,较年初小幅上涨0.72pc。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ■息差拖累利息净收入,手续费表现亮眼。公司一季度净息差为2.40%,较上年同期大幅收窄32BP,导致利息净收入同比下降3.07%降至1078.86  亿元。公司2016  年一季度非息收入占比提升至43%,较上年末占比提升19%,达到16  家上市银行最高水平。受益于代理保险、理财产品、托管业务等实现较快增长,手续费及佣金净收入383.76  亿元,较上年同期增长13.11%。预计随着综合化经营的推进,手续费收入持续上升带非息收入保持快速增长。
        ■拨备计提谨慎,信用成本覆盖不良生成率。公司一季度不良率为1.63%,较年初增加5BP;拨备覆盖率为151.71%,环比小幅上涨0.72pc。
        公司是五大行中唯一一家拨备覆盖率上升的银行,并且公司信用成本与不良生成率的比值为131.6%,也是五大行中唯一一家实现信用成本覆盖不良生成率。
        ■资本充足情况同业领先。公司2016  年一季度资本充足率为15.6%,环比增长0.2%,核心一级资本充足率为13.5%,环比增长0.4%,均为16  家上市银行最高水平。鉴于稳定的资产增长和相对较高的净资产收益率,预计公司将继续拥有强大的资本实力。
        ■投资建议:增持-A  投资评级,6  个月目标价4.90  元。我们预计公司2016  年-2018  年的收入增速分别为8%、8.6%、9%,净利润增速分别为0.1%、0.9%、1.2%;首次给予增持-A  的投资评级,6  个月目标价为4.90  元,相当于2016  年5.33  的动态市盈率。
        ■风险提示:宏观经济下滑风险;资产质量下滑风险。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com