投资要点
      本周成交环比下滑，同比增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为有一定假期因素，同时，单周波动也是正常范围之内，无法过多解读。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币政策宽松大趋势，按照过往历史，房地产在小周期内大概率基本面维持上行趋势，短期波动不必担心。本周央行发布一季度货币政策执行报告，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.30%，比上年年末上升0.03个百分点，而个人住房贷款利率逆势下降0.07个百分点，表明银行对于按揭的整体偏好的确在不断提升，再次验证我们的逻辑。利率市场化和金融自由化阶段，商业银行持续增加对于按揭贷款的偏好，金融机构在房地产需求端的支持将促使房地产基本面持续上行。我们反复强调，货币政策是决定房地产基本面最根本因素，银行需求端持续加杠杆必然使按揭贷款占总贷款比重持续上升，从而房地产大周期没有见顶。小周期内，货币政策不转向，房地产占居民大类资产比重持续上升，我们坚定看好房地产基本面持续上行。  
        行业政策持续利好基本面复苏。5月4日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，强调要实行购租并举，发展住房租赁市场，深化住房制度改革的重要内容，有利于加快改替居民尤其是新市民住房条件，推动新型城镇化进程。2015年，我国常住人口城镇化率为54.8%，单户籍人口城镇化率仅为37%，相差17.8个百分点，改替及新需求潜力巨大。两会《政府工作报告》提出，到2020年户籍人口城镇化率要达到45%，常住人口城镇化率达到60%左右。新型城镇化的有序推进将带来房地产需求端的持续增长。受五一小长假影响，本周我们统计的60个重点城市整体成交数据环比变化-37%，同比变化+18%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-31%/-39%/-35%；一/二/三线城市同比分别变化-2%/+39%/0%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-43%/-41%/-6%-58%,北、上、广、深同比变化-12%/-6%/+49%/-77%。
        本周的二手房市场中统计的20个城市成交面积环比变化-48%,同比变化+4%。库存方面，本周统计的22城市库存去化周期为7.2个月，环比变化-0.3个月,其中一/二/三线库存分别变化-0.0/-0.5/-0.1个月。