市场概述
        油脂在本周继续调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Y1609收6104元/吨，-38元/吨；P1609收5352元/吨，-92元/吨；OI1609收5978元/吨，-28元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美盘方面，本周美豆继续上涨。南美产区天气目前转好，但前期阿根廷暴雨带来的影响仍在。各机构纷纷下调南美新作产量预估，美豆及全球大豆期末库存也进行了下调。下周  USDA  报告将出，关注报告调整幅度能否超出市场预期。美豆播种当前进展顺利，截至  5月1日当周，美豆播种进度为8%，去年同期为10%。资金层面，美豆基金连续增持净多单。后期美豆关注的重点在新作的种植和后期拉尼娜天气的演变上。美豆油方面，本周涨幅不及美豆，上周调整后有企稳迹象，后期压榨量缩减，美豆油库存预计会延续季节性下行走势。  马棕油在近期调整后本周迎来反弹。近期调整幅度较大，主要受困于疲弱的出口，产量逐步恢复也带来压力。但马棕油继续去库存，下周发布MPOB供需报告。预计马棕油4月库存或较3月继续下滑至180万吨左右；产量受厄尔尼诺影响环比增加8%，至132  万吨，同比减少约22%。最新出口来看，SGS数据显示4月1-30日马来出口环比三月减少8万吨，约6.8%，毛棕油出口关税上调，毛棕油4月仅出口25万吨，较上月的40.9万吨减少约16万吨，目前来看还是对马来的出口造成一定影响，印尼关税提升，但依旧低于马棕油。
        本周国内油厂开机率明显下降，因适逢五一假期，加上部分油厂4月底到港大豆推迟至5月初到港，使得本周油厂开机率明显下降。本周大豆压榨产能利用率为46.46%，较上周的52.77%下降6.31个百分点。下周，随着大豆集中到港卸货，大多油厂恢复开机，下周开机率将有所恢复，我们预计5月将现豆油库存拐点，截止5月6日，我国豆油商业库存达到67万吨，预计二季度国内豆油库存将回升至90万吨左右。棕油商业库存69万吨，下降幅度较大。
        操作建议油脂单边难度加大，粕强油弱格局持续构建
        总的来说，商品在前期疯涨后，最近出现降温。油脂因马盘疲弱的出口和国内订船压力，近期的调整较符合预期，再往下空间预计不大。豆棕价差，菜棕价差扩大头寸可以继续持有。后期棕油减产减库存题材的边际效应递减，单边操作油脂的难度加大，建议关注油脂快速拉涨后，继续布局做空油粕比套利。