4月美豆和连粕上涨幅度超出我们此前的预期，一方面是我们对阿根廷持续降雨的影响估计不足，另一方面，在资金炒作其他商品后转战粕类也非基本面决定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前的情况来看，我们需要衡量目前价格是否充足的反映预期的变化，根据我们前文的推演，美豆的价格区间将上移到930-1080区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若拉尼娜提前到来对美国大豆形成较严重的影响，我们也将在此区间上加上更多天气升水，但从过去三年厄尔尼诺天气炒作的经验来看，我们目前尚不必要对此风声鹤唳。对于国内来看，5、6月豆粕现货仍将有一定压力，这将对在后期对现货形成一定压力，但已经不大可能回到之前2400左右的低位，毕竟美豆切换到新运行区间带来的成本支撑依然存在。未来需要关注两个时点，一是5月供需报告对旧作的调整，另一个是对6月底播种面积报告对实际面积的统计。操作上鉴于全球大豆供需层面出现拐头迹象，我们未来的思路还是在于逢低买入，尤其是进入美豆题材炒作窗口期后，但我们认为目前还看不到平衡表发展成明显紧张的迹象，因此未来美豆走强也是一波三折，我们建议关注在回落到1000美分附近的入多机会。国内豆粕来看，9月在未来2个月内仍可能受到现货的拖累，不过现货压力可能更多反映在基差上。对于过远月01月合约来说，是一个存在话题的合约，一是美豆天气炒作，二是国内生猪需求复苏，因此我们认为01月表现将相对强于09月。操作上，关注9-1月反套机会。