投资要点：
        上周全球主要市场股指均出现不同程度调整，但标普500  VIX  指数仍在低位；A  股前后受政治局会议中核心市场的排序、中概股回归暂缓等事件影响，市场前扬后抑，全周看与全球同步有所调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至上周五收盘全部A股总市值47.8  万亿元，非金融PE（TTM）39.3X，创业板69.6X。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）之前一周自然人开户在比较温和的水平（40.6  万人），仍偏存量博弈。周二大涨、周五又大跌，均属于事件扰动，不具备强的趋势性。我们认为近期市场偏随机游走，暂不具备持续大涨、大跌条件；资金面处于弱平衡状态，突破向上的概率比较小，明确的下跌空间打开需要出现趋势性利空的变量。
        融资余额略有回落，重要股东略有净减持。上周融资余额约为8595  亿元，上升约25  亿元。5  月以来重要股东净减持33  亿元。上周主要基金公司仓位基本平稳。
        阶段经济数据处于弱平衡状态。周末官方公布了4  月进出口数据，人民币计价的出口金额、进口金额累计同比分别为-2.1%、-7.5%，低于预期；在人民币贬值压力未充分释放、国内通胀有所回升的背景下，出口增速暂不会太好。上周农产品价格指数高位延续季节性回落；上周煤价小幅回落，钢价明显回落、库存延续回落。房地产销售高位较为平稳。
        宏观流动性平稳。上周央行公开市场净回笼2200  亿元。上周7  天、14  天回购加权利率基本平稳，分别收于2.43%、2.77%；票据利率较平稳。上周10  年期美债利率略有回落，国内10  年期国债利率基本平稳；周五非农数据低于预期（增16  万人，低于预期），目前美元指数偏弱，阶段人民币基本平稳，中美套利利差基本平稳。阶段因美元指数、中美利差平稳，外汇储备仍将维持平稳态势（4  月外汇储备32196  亿美元，环比增约71  亿美元）；中期因美国加息周期人民币贬值压力仍存。
        中期配置建议：保持仓位的容错性，维持年报配置建议，做个股为主。1、互联网（互联网+、物联网、云计算、大数据、工业4.0（智能化））、传媒、环保。  2、个性化消费：医疗、休闲服务、消费品。3、低估值蓝筹（防御）、国企改革（兼并重组）、产能出清较快的周期子行业。4、主题投资：深港通、电竞、国防军工、新能源汽车、通胀相关主题。
        风险提示：  1、政策市导致踏错节奏的风险。2、市场运行成本大幅抬升的风险。3、美联储启动加息周期，加息频次超预期；非美货币宽松趋向结束。4、经济超预期下行，拖累消费、第三产业利润增速回落。