报告要点：
        ●  在宏观氛围的带动下，4月份郑糖表现略强于我们的预期，月末多头主力离场，糖价闪崩，呈现倒“V”字走势，郑糖月跌幅-1.29%●  昆明糖会再次下调了本榨季产量，由上月南宁糖会预估的880-890万吨下调至860万吨，数据下调幅度在市场的预期中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中广西产量由520万吨下调至504万吨，广西已经收榨；云南产量由195万吨下调至不足190万吨，预计云南将在5月中下旬收榨；广东产量由上次预估的75万吨下调至63万吨；其余甘蔗和甜菜糖产区的变动不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总需求变动不大，考虑到经济下行和替代，消费预计在1550万吨
        ●  厄尔尼诺导致南亚干旱，印度产量下修至2564万吨，泰国950以下；印度下榨季产量有下修至2300万吨的可能，如此的话，其将有可能转变成净进口国；短期偏空的方面来自于巴西增产和基金净多过高
        ●  我们认为未来糖价的三个重要决定因素是：打私能否出成效、消费能否启动、国家是否抛储。我们的观点和广西糖会相比变化不大，即短期走私和消费问题导致糖市压力依旧，糖价有向下寻求支撑的需要，SR1609可以先关注5400，再往下则具备一定投资价值，但糖价的中期的上涨需要得到打私、消费回暖和原糖的共振才能走出来，长远看我们对未来仍有信心