2016  年一季度业绩增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2016  年第一季度营业收入31.45  亿元，同比增长2.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）归属上市公司股东净利润为2.77  亿元，同比降低19.82%。
        对应EPS  为0.26  元。
        医药工业增速放缓，智能转型值得期待。与上年同期相比，医药工业收入减少28.9%。医药工业增速下降考虑到以下因素：1.近两年，招标降价、医保控费、等多重因素对医药行业整体影响较大，使得公司医药工业增速有所放缓。2.为了适应两票制等新政策的变化，公司进一步加强了应收账款的管理，严控工业应收账款的规模，使公司的销售利润有所下滑。但我们依旧看好公司未来的业绩，原因如下：1.长期看，公司产品符合医改预期。公司始终坚持“大市场、大终端、大品种、大品牌、广覆盖”的原则，充分发挥复方丹参滴丸低价药、基本药物的优势，深耕县级和基层市场，短期受政策影响虽有波动，但长期依然具有竞争力。2.心脑血管疾病用药一直是全球医药市场的前三大用药品种之一，公司的主打产品复方丹参滴丸、芪参益气滴丸、益气复脉、养血清脑颗粒均属于心脑血管类中成药，未来随着复方丹参滴丸步入海外市场，产品有望进一步放量。3.  公司持续开展工艺、装备、生产制造技术改进与创新、实现中药先进技术突破，促进工业智能转型升级。预计未来业绩稳步向上。
        医药商业回暖，增速有望持续。与上年同期相比，医药商业收入增长34.23%。
        一方面，公司加强纯销业务占比，优化商业业务结构。另一方面积极拓展电商等营业渠道，为商业增长注入新的活力，医药商业回暖符合预期，增速有望持续。
        财务预测与投资建议
        考虑到公司业绩增速有所放缓，预测公司2016-2017  年每股收益分别为1.76，2.25  元（原预测为2.03,2.58  元），参照可比公司给予30  倍估值，对应目标价52.8  元。维持公司买入评级。
        风险提示
        1.工业转型不达预期。2  销售不达预期